人民幣匯率收復(fù)7.20關(guān)口 機(jī)構(gòu)：貶值壓力最大階段可能已經(jīng)過去

　　21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者 林秋彤 北京報(bào)道

　　5月13日，在岸和離岸人民幣匯率雙雙拉升，重回7.20元以內(nèi)，同時(shí)創(chuàng)下自2024年12月以來的最高值。

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，截至5月13日下午14時(shí)30分，在岸人民幣匯率報(bào)7.1917，日內(nèi)上215個(gè)基點(diǎn)，日內(nèi)最高觸及7.1855。離岸方面，5月13日，離岸人民幣匯率日內(nèi)最高觸及7.1787。月線來看， 5月以來，在岸人民幣匯率已上漲了700點(diǎn)，離岸人民幣匯率已上漲了近800點(diǎn)。

　　消息面上，5月12日，中美經(jīng)貿(mào)高層會(huì)談在瑞士日內(nèi)瓦舉行，雙方一致同意建立經(jīng)貿(mào)磋商機(jī)制，就雙方在經(jīng)貿(mào)領(lǐng)域的各自關(guān)切保持溝通。當(dāng)天發(fā)布的《中美日內(nèi)瓦經(jīng)貿(mào)會(huì)談聯(lián)合聲明》中稱，雙方承諾將于2025年5月14日前采取系列措施，其中包括美國將在初始的90天內(nèi)暫停實(shí)施24%的關(guān)稅，中國將相應(yīng)修改稅委會(huì)公告2025年第4號(hào)規(guī)定的對美國商品加征的從價(jià)關(guān)稅等。

　　東方金誠首席宏觀分析師王青表示，《中美日內(nèi)瓦經(jīng)貿(mào)會(huì)談聯(lián)合聲明》發(fā)布后，市場情緒受到很大提振，是人民幣匯率在美元指數(shù)快速?zèng)_高過程中走強(qiáng)的主要原因。這意味著人民幣正在經(jīng)歷一個(gè)全面升值過程。

　　王青還表示，近期人民幣匯率出現(xiàn)穩(wěn)中偏強(qiáng)走勢，還與國內(nèi)宏觀政策釋放穩(wěn)增長信號(hào)直接相關(guān)。4月25日中央政治局會(huì)議做出明確部署，要求“加強(qiáng)超常規(guī)逆周期調(diào)節(jié)”，“要加緊實(shí)施更加積極有為的宏觀政策”。這意味著盡管外部經(jīng)貿(mào)環(huán)境變數(shù)加大，但接下來宏觀政策將采取強(qiáng)有力的對沖措施，著力穩(wěn)就業(yè)、穩(wěn)企業(yè)、穩(wěn)市場、穩(wěn)預(yù)期，有效穩(wěn)定宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行。這也對人民幣匯率提供了重要支撐。

　　中國人民銀行在2025年第一季度《中國貨幣政策執(zhí)行報(bào)告》中表示，2025年以來國際形勢復(fù)雜嚴(yán)峻，主要經(jīng)濟(jì)體宏觀政策不確定性明顯上升，對全球經(jīng)濟(jì)增長產(chǎn)生負(fù)面沖擊，全球金融市場劇烈波動(dòng)。一季度，中國人民銀行堅(jiān)持市場在匯率形成中起決定性作用，發(fā)揮好匯率對宏觀經(jīng)濟(jì)、國際收支的調(diào)節(jié)功能，綜合施策，保持預(yù)期平穩(wěn)，在復(fù)雜形勢下保持住人民幣匯率的基本穩(wěn)定。

　　未來人民幣匯率走勢如何？王青認(rèn)為，往后看，人民幣走勢將主要取決于兩個(gè)因素：一是中美經(jīng)貿(mào)對話磋商進(jìn)展；二是美元走勢�？紤]到圍繞解決彼此核心關(guān)切問題，未來中美還將經(jīng)歷復(fù)雜曲折的磋商過程，人民幣匯率也將隨之波動(dòng)，出現(xiàn)單邊升值的可能性不大。不過，伴隨“對等關(guān)稅”對美國經(jīng)濟(jì)沖擊的逐步顯現(xiàn)，美元還會(huì)承受一定壓力，而美國對華關(guān)稅立場有可能更為靈活、務(wù)實(shí)，這些都意味著人民幣貶值壓力最大的階段可能已經(jīng)過去。未來人民幣更可能出現(xiàn)一個(gè)與美元走勢相反的雙向波動(dòng)過程，但波幅會(huì)相對較小；相對于其他主要貨幣來說，人民幣走勢將更為穩(wěn)定。

　　上述《中國貨幣政策執(zhí)行報(bào)告》還指出，下一階段，將繼續(xù)堅(jiān)持以市場供求為基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)、有管理的浮動(dòng)匯率制度，堅(jiān)持市場在匯率形成中的決定性作用，增強(qiáng)外匯市場韌性，穩(wěn)定市場預(yù)期，堅(jiān)決對市場順周期行為進(jìn)行糾偏，堅(jiān)決對擾亂市場秩序行為進(jìn)行處置，堅(jiān)決防范匯率超調(diào)風(fēng)險(xiǎn)，保持人民幣匯率在合理均衡水平上基本穩(wěn)定。